Rachats d’actions – Viabilité des entreprises en péril

industry

Écrit par Patrick Hill | 23 août 2019

Goldman Sachs vient de terminer une analyse des bilans des sociétés et a constaté que les rachats de dividendes et de rachats d’actions représentaient 103,8% de leurs flux de trésorerie disponibles. Ce qui signifie qu’ils payaient plus en espèces qu’ils n’en ont! Au cours de la dernière année, le cash-flow libre a diminué de 15%, tandis que la dette a augmenté de 8%.

Cette compression du bilan des entreprises est sans précédent; c’est la pire crise de trésorerie depuis 1980 et elle est insoutenable. Les dirigeants d’entreprise ont eu recours à des niveaux d’emprunt excessifs pour que ce manège financier continue. Une bonne partie de cette dette est utilisée pour les rachats d’actions afin de vanter les cours des actions et de maintenir le bénéfice par action plus élevé qu’il ne le serait sans les rachats.  

Si les ventes et les bénéfices diminuent en raison de la guerre commerciale et / ou que les dépenses de consommation diminuent comme ce fut le cas au cours des quatre derniers mois, certaines sociétés manqueront à leurs dettes. Une spirale économique à la baisse peut être déclenchée. 

C’est peut-être une autre raison pour laquelle la Fed a annoncé une réduction des taux d’intérêt et un passage à un «cadre de calcul de la moyenne de l’inflation». JPMorgan a récemment commenté dans Marketwatch qu’il pensait que les économistes de la Fed ne se soucieraient plus de l’inflation, mais de laisser l’argent circuler dans les entreprises à des taux d’intérêt bas, pouvant être aussi bas que possible à l’avenir. 

En maintenant des taux extrêmement bas, la Fed permet aux dirigeants de gaspiller des profits sur les rachats d’actions afin d’accroître leur rémunération à base d’actions et d’augmenter leurs cours. Si nous voulons une croissance économique forte, durable et durable, nous avons besoin d’entreprises solides qui investissent dans la recherche, le développement, l’innovation, l’amélioration de la productivité, la formation du personnel et l’augmentation des salaires. Quand l’économie fonctionne pour toute la démocratie est renforcée.

La musique financière s’arrête lorsque les ventes et les bénéfices diminuent et qu’une situation de trésorerie déjà désespérée devient intenable, mettant en doute la viabilité de nombreuses entreprises. Dans un an ou deux, nous prévoyons que la Fed viendra à la rescousse après l’élévation possible des taux zéro. En mars dernier, l’ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, avait recommandé que la Fed soit autorisée à acheter des actions et des obligations de sociétés afin de maintenir l’économie en vie si la récession se produisait.

Source: https://realinvestmentadvice.com/stock-buybacks-imperil-corporate-viability/

Social media & sharing icons powered by UltimatelySocial
Facebook
Facebook
TWITTER
Visit Us
YouTube
YouTube
EMAIL
PINTEREST
PINTEREST
LINKEDIN