Les initiés américains vendent leurs actions au rythme le plus rapide depuis la crise financière il y a dix ans

vendent leurs actions

Les investisseurs surveillent les signes indiquant si les initiés investissent plus ou moins d’argent dans leurs propres entreprises

Pete Evans · CBC News ·Publié: Septembre 09, 2019

Le cours de l’action pour Facebook est affiché à la bourse Nasdaq à New York. Les initiés de la société ont récemment vendu des actions, ce que certains voient comme un présage possible de mauvaises choses. (Scott Eells / Bloomberg)

Les initiés de sociétés américaines vendent des actions à un rythme sans précédent depuis la crise financière il y a dix ans.

Les initiés sont des personnes qui travaillent en tant qu’administrateurs ou dirigeants de sociétés, dont la rémunération inclut souvent des options telles que les options d’achat d’actions et les actions ordinaires, de sorte qu’ils ont un intérêt financier acquis dans les sociétés pour lesquelles ils jouent un rôle clé.

Parce qu’ils sont tellement investis et ont accès aux données sur les performances de leur entreprise avant le grand public, certains investisseurs pensent que des informations précieuses peuvent être recueillies en vérifiant si les initiés y investissent plus ou moins de leur propre argent.

Si cette théorie tient la route, un message est arrivé depuis fort longtemps: vendre.

Selon le cabinet d’études TrimTabs, au mois d’août, les initiés d’entreprises américaines vendaient en moyenne environ 600 millions de dollars d’actions de leur propre entreprise par jour (tous les chiffres sont en dollars américains).

Cinq fois cette année, ils ont déjà vendu plus de 10 milliards de dollars d’actions en un seul mois. La dernière fois que les marchés ont enregistré autant de ventes que plusieurs fois par an, c’était en 2006, puis à nouveau en 2007, juste avant que le marché boursier n’implose fin 2008.

« Pas un signe positif »

L’analyste Winston Chua de TrimTabs estime que rien n’est plus le moment alarmant de la part des initiés, mais ce n’est certainement « pas un signe très positif ».

« Cela peut être un mauvais signe de manque de confiance des entreprises. »

Il est également tout à fait révélateur de noter l’essentiel de la vente: les actions technologiques.

Les initiés des sociétés de technologie, y compris les actions dites FAANG – acronyme de Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google – ont été parmi les plus gros vendeurs. Cela pourrait être un signe qu’ils pensent que  les impressionnantes années de remontée du cours des actions de ces sociétés sont terminées.

Les données de la société d’investissement canadienne INK Research montrent que les initiés d’Amazon ont vendu pour 2 862 703 598 dollars d’actions de la société en juillet et en août, soit trois fois le montant de toute autre société.

Quatre valeurs technologiques de haut vol ont connu une importante vente d’initiés au cours des deux derniers mois. (Joan Dymianiw / CBC)

Le fondateur Jeff Bezos, qui vendait probablement des actions pour respecter les termes de son accord de divorce avec son épouse MacKenzie, dont il s’était séparé en début d’année , en était une bonne partie .

Mais d’autres initiés d’Amazon ont également vendu. Et bien que la société puisse confortablement occuper le haut du classement des ventes d’initiés, d’autres sociétés technologiques sont sur le podium.

Les initiés de Facebook ont ​​vendu une valeur nette de 377 471 675 dollars des actions de leur société; Initiés Apple 61 942 104 $; et les initiés à Netflix, 31 264 279 $, tous depuis la fête du Canada.

Le président de INK, Ted Dixon, indique que les entreprises américaines enregistrent en moyenne 55 achats nets d’initiés pour 100 ventes à l’heure actuelle. Ce n’est pas aussi bas que les 30 pour 100 observés au début de l’année mais toujours considérés comme faibles par les experts – ce qui suggère un marché des initiés en train de se dégager.

« Vous voyez beaucoup de profits réalisés aux États-Unis », a déclaré Dixon dans une interview.

Tous les secteurs

Dixon dit que ce n’est pas nécessairement une vente à grande échelle, car plusieurs secteurs sont en train d’acquérir beaucoup d’achats, notamment les secteurs de l’industrie et de l’énergie, durement touchés, aux États-Unis et au Canada.

« Nous avons assisté à une quantité importante d’initiés [d’achats] dans le secteur pétrolier, ce qui suggère que nous approchons du pire pour le secteur », a-t-il déclaré. « Les évaluations des actions ont pris beaucoup de mauvaises nouvelles. »

Toutefois, les acheteurs qui tentent de retarder le creux de marché de ces secteurs masquent une activité de vente soutenue dans d’autres domaines. 

Néanmoins, Dixon ne fait pas partie de ceux qui pensent que la vente d’initiés est un prédicteur infaillible des mauvaises choses à venir, car les initiés peuvent vendre des actions pour toutes sortes de raisons non calamiteuses – du paiement de l’impôt au règlement des successions, comme le fait Bezos, appeler de l’argent pour travailler dans d’autres investissements.

C’est la raison pour laquelle il accorde plus d’attention à l’achat, bien que ce soit plus rare à l’heure actuelle.

« Il peut y avoir de nombreuses raisons pour lesquelles les initiés vendent », a-t-il déclaré, « mais généralement, lorsqu’ils achètent, c’est pour une raison: ils pensent pouvoir gagner de l’argent. »

Retour de la volatilité

Au lieu d’annoncer qu’un effondrement important des stocks est sur le point de se produire, M. Dixon considère l’augmentation actuelle de la vente d’initiés comme un signe que les règles ont changé.

Les valeurs technologiques ont bien marché: les investisseurs ont bien fait de simplement les acheter et les conserver quelle que soit leur performance. Mais maintenant, la recherche fondamentale sur les nombres sous-jacents commence à gagner de nouveau et la croyance en l’infaillibilité de la technologie commence à vaciller. 

« Nous assistons à une légère hausse de la volatilité », a déclaré Dixon. « Nous effectuons une transition très lente vers un marché des stock pickers axé sur la valeur. »

Chua est d’accord avec cette évaluation. 

« Ce que me disent les conseillers financiers, c’est qu’ils pensent qu’en raison de la volatilité accrue, ils pensent que la technologie pourrait sous-performer », a-t-il déclaré. 

« Les gens délaissent la technologie et vont peut-être dans des secteurs plus conservateurs. » 

Source: https://www.cbc.ca/news/business/insider-selling-1.5269918

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