Ce qui a échoué pendant dix ans va finalement échouer de façon spectaculaire dans l’économie mondiale

économie mondiale

Ce fut un grand soulagement de voir les graphiques de l’indice Baltic Dry (BDI) et l’ETF du secteur de la vente au détail des États – Unis (RTH): les deux ont monté en flèche vers la lune, signalant que les États – Unis et l’économie mondiale sont en plein essor. Le BDI est largement considéré en tant que proxy pour l’expédition mondiale, pour le commerce mondial et l’activité économique.

Amazon représente 18% du panier RTH des stocks de vente au détail, mais le reste est constitué de chaînes de briques et de mortier classiques avec vente en ligne: Walmart, Home Depot, Lowes, Costco, CVS, etc. Le consommateur américain doit être prêt, disposé et apte à dépenser librement puisque le secteur de la vente au détail atteint de nouveaux sommets.

Voir aussi: Le rapport sur les emplois (Taux de chômage) d’août confirme que l’économie ralentit

OK, passons maintenant des évaluations de marché en plein essor à l’économie du monde réel. Sur quelle planète sont les acheteurs de BDI et de RTH?  Les secteurs du transport maritime et de la vente au détail sont peut-être incroyablement robustes avec Sirius B. Mais, sur la planète Terre, l’économie mondiale faiblit, le commerce stagne, le transport maritime est en récession, les ventes au détail et les profits stagnent.

Regrouper tous les ménages américains dans un même panier donne un faux signal de santé financière.  

Si nous examinons les moyennes, les niveaux d’endettement sont raisonnables, les revenus grignotent et les attentes d’une augmentation de l’endettement et des dépenses des ménages sont donc raisonnables.

Mais cela déforme radicalement la réalité: seuls les 10% les plus riches sont solvables et ont des revenus en hausse;  les 90% les plus pauvres sont surendettés, ont des risques de crédit médiocres et leur revenu est stagnant et / ou précaire.

Voir aussi: Les initiés américains vendent leurs actions au rythme le plus rapide depuis la crise financière il y a dix ans

Les 10% de ménages les plus riches – à peine 12 millions de ménages – sont également précaires , car une grande partie de leur richesse et de leur revenu est basée sur des bulles d’actifs extrêmement surévaluées sous forme d’actions, d’obligations et de biens immobiliers. L’ effet de richesse  alimente leurs habitudes de consommation libre (rappelons que les 10% les plus riches perçoivent environ la moitié de tous les revenus et représentent près de la moitié de toutes les dépenses de consommation). Lorsque toutes les bulles d’actifs éclatent,  l’effet de richesse inverse se fait  sentir . Lorsque les ménages se sentent plus pauvres, ils contractent des emprunts et des dépenses plus difficiles. Une autre réalité sous-estimée est que les 10% de ménages les plus riches ont un niveau d’endettement (par rapport à leur revenu) bien inférieur à celui d’un ménage moyen de la classe moyenne.  

1. Le top 10% n’a pas eu besoin d’emprunter autant pour les études, la santé, les véhicules, les vacances, etc.

2. Les 10% les plus riches, en particulier les travailleurs indépendants et les propriétaires de petites entreprises, ont tendance à craindre les dettes. Ils comprennent que la dette est toujours un nœud coulant. De ce fait, le désir de s’endetter davantage, même à des taux d’intérêt proches de zéro, est presque nul pour de nombreux ménages ayant le top 10%.

3. L’effet de richesse est réel pour 10% des ménages qui ont vendu des actions, des obligations, des biens immobiliers, des œuvres d’art, des voitures anciennes, etc. Les 90% les plus pauvres ne possèdent pas assez d’actifs d’évaluation de la bulle pour déplacer leur actif .

À l’échelle mondiale, ceux qui veulent emprunter davantage sont exposés à un risque de crédit médiocre, tandis que ceux qui sont solvables ne veulent pas davantage de dettes, quelle que soit la baisse des taux d’intérêt.  Si nous mettons de côté les 10% de ménages et les entreprises les plus importants et que nous nous concentrons sur la solvabilité et la précarité des 90% les plus pauvres, nous obtenons un tableau beaucoup plus précis de l’ épuisement de la dette mondiale , ou  saturation de la dette.

Comme je l’ai écrit récemment, la récession en cours n’est pas déclenchée par une crise telle que la hausse des prix du pétrole ou une panique financière. Il s’agit d’une récession d’ épuisement de la  dette  et de  rendements décroissants, alors  que  faire plus de ce qui a échoué pendant dix ans échouera de manière spectaculaire.

Voir aussi: Précarité des marchés sur le long terme

Source: http://charleshughsmith.blogspot.com/2019/09/what-relief-that-us-and-global.html

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