La confiance alimente l’économie et la guerre commerciale de Trump la tue

guerre commerciale

Écrit par Patrick Watson | 5 octobre 2019

La croissance économique n’est pas aléatoire, la guerre commerciale l’est.

Cela provient de décisions individuelles d’acheter, de vendre ou de ne rien faire. Nous prenons tous des dizaines de ces décisions chaque jour. Cela contribue a poursuivre une guerre commerciale.

Les chefs d’entreprise et les directeurs financiers des entreprises prennent des décisions plus importantes, par exemple si des milliers de personnes sont embauchées ou si une usine est construite.

Cela signifie que l’économie se porte généralement mieux lorsque les chefs d’entreprise voient les opportunités de croissance.

En ce moment cette guerre est en train de se passer. Nous savons aussi pourquoi: les politiques de la guerre commerciale erratiques du président Trump  rendent la planification à long terme difficile , pour le moins qu’on puisse dire.

Guerre commerciale

Si vous avez passé des décennies à construire une chaîne d’approvisionnement transocéanique et que vous n’êtes  pas sûr que le gouvernement américain vous laissera l’utiliser , votre meilleur pari est alors de  reporter vos  décisions d’investissement jusqu’à ce que vous voyiez la lumière au bout du tunnel.

La «clarté» n’est pas dans le livre de lecture de Trump. Mais sans cela, chaque chemin mène à la descente.

Voir aussi: La fin d’un cycle

Chute de confiance

En juin, j’ai  signalé que  l’indice des perspectives économiques du PDG de la Business Roundtable avait chuté durant cinq trimestres consécutifs. 

L’indice, qui combine les plans d’embauche, les plans de dépenses en immobilisations et les prévisions de ventes, a suffisamment diminué pour tomber en dessous de sa moyenne à long terme.

Deux des trois composantes sont également inférieures à la moyenne. Les plans d’embauche sont toujours élevés , mais les investissements en capital et les prévisions de vente sont à la traîne.

(Pourquoi ces PDG embauchent-ils s’ils ne s’attendent pas à des ventes plus importantes et ne sont pas disposés à investir dans la croissance? Je ne sais pas. Une explication est qu’ils négocient des travailleurs plus coûteux contre des travailleurs  moins bien payés , mais c’est juste une supposition).

Récession

Pour l’instant, l’enquête n’indique pas une récession. Cela concorde avec d’autres enquêtes telles que l’indice d’optimisme des petites entreprises de la NFIB, qui  montre un affaiblissement mais pas un effondrement .

Par contre… la confiance peut chuter rapidement. Les PDG étaient encore relativement optimistes jusqu’en 2008, à peu près comme ils le sont maintenant. Puis soudainement tout s’est retourné.

Une nouvelle enquête menée par la Duke University  auprès  des directeurs financiers n’est pas aussi réconfortante.

Près de 55% des chefs des finances sont devenus plus pessimistes le trimestre dernier. Ils prévoient une croissance des dépenses en capital de moins de 1% au cours de la prochaine année. Les directeurs financiers disent que «l’incertitude économique» est désormais leur principale préoccupation.

D’où provient cette incertitude? Nous n’avons pas à chercher très loin.

Voir aussi: Les estimations du PIB s’effondrent après le rapport ISM décevant

Demande étouffée         

L’une des premières décisions commerciales de Trump a été «d’aider» les producteurs d’acier américains avec des droits d’importation.

C’était l’année dernière. Comment se portent-ils maintenant? Voici un titre de Bloomberg du 18 septembre  :

“Le Boomerang Trump Trade-War frappe les sidérurgistes et les prix, les profits sont en baisse”

Cela ne ressemble pas à une victoire pour les États-Unis. Ce n’est certainement pas une victoire pour l’industrie de l’acier. 

Depuis que le gouvernement Trump a annoncé les tarifs l’année dernière, les actions des producteurs d’acier sidérurgiques ont chuté, en partie parce que les tensions commerciales avec la Chine menaçaient de menacer la croissance économique mondiale et la demande des producteurs. Il est maintenant prouvé que ces craintes se concrétisent. US Steel Corp., Nucor Corp. et Steel Dynamics Inc. ont toutes mis en garde cette semaine que les perspectives de bénéfices pour le troisième trimestre seraient à la baisse.

Alors regardons ce qui s’est passé. Les tarifs «protégeaient» les producteurs d’acier américains des importations étrangères. Mais les tarifs douaniers ont également menacé la croissance mondiale et la demande d’acier. Les tarifs douaniers  ont plus nui aux entreprises américaines qu’à leur aide .

Mais cela ne s’arrête pas à l’industrie de l’acier. Bloomberg a  interrogé un commerçant qui a bien décrit le problème.

«Toutes ces batailles commerciales en cours créent une incertitude pour tous, à tous les niveaux, du fabricant au consommateur final», a déclaré Randy Frederick, vice-président du négoce et des produits dérivés, qui supervise des actifs de 3,7 billions de dollars. Charles Schwab à Austin, au Texas, a déclaré dans une interview téléphonique. « Et l’incertitude engendre toujours de la complaisance, ce qui finira par étouffer la demande d’acier. »

C’est ce que je n’arrête pas de dire. Les tarifs ne sont pas le problème principal. Ils ne sont pas géniaux, mais les entreprises peuvent s’adapter.

Le vrai problème est que  personne ne sait à quoi s’attendre . Cela rend la planification d’entreprise impossible et, comme dit le commerçant, étouffe la demande.

Large latitude

Dans un monde rationnel, les pouvoirs publics verraient que leur stratégie ne permet pas d’obtenir les résultats souhaités et tentent autre chose. Malheureusement, cela ne se passe pas ainsi.

Les frères milliardaires conservateurs Koch – qui soutiennent Trump sur de nombreux autres problèmes – utilisent leur réseau politique pour plaider contre la guerre commerciale. La semaine dernière, ils ont admis que cela ne fonctionnait pas.

« L’argument selon lequel, les tarifs ajoutent quelques milliers de dollars au pick-up que vous achetez n’est pas convaincant », a déclaré un haut responsable de Koch, qui a refusé de donner son nom, lors d’un briefing à New York . « Cela coïncide pas avec les gens qui sont prêts à accepter l’argument qu’il faut punir la Chine. » ( CNBC )

C’est une autre façon de dire que la base Trump est partisane de toute manière. D’autres enquêtes montrent même que les agriculteurs du Nord-Ouest souffrent encore souvent des tarifs douaniers agricoles.

Comme je l’ai déjà dit , l’adversité partagée tend à unifier les gens, surtout quand ils ont un chef charismatique comme Trump. Donc, la base est solide comme un roc.

Mais vous savez qui d’autre sera solide derrière la campagne 2020 de Trump? Les mêmes frères Koch  qui détestent ses tarifs.

Pensez-y. Les Kochs ou d’autres militants conservateurs vont-ils soutenir un démocrate contre Trump? En aucune façon.

La plupart des chefs d’entreprise ne le seront pas non plus. Ils peuvent ne pas aimer certaines politiques de Trump, mais ils ont encore plus de problèmes avec tous les démocrates. Comme cela arrive parfois (tragiquement) avec des conjoints maltraités, ils  resteront avec Trump,  peu importe à quel point il leur fait mal .

Cela donne à Trump une grande latitude pour faire ce qu’il veut et la guerre commerciale est clairement en haut de sa liste.

Cela  finira par faire basculer l’économie américaine en récession , ce qui n’aidera probablement pas Trump. Mais il est prêt pour ça aussi. Il accusera Jerome Powell et la Réserve fédérale de la récession.

Très peu de choses peuvent arrêter cette guerre commerciale , et cela va probablement s’aggraver. Cela signifie que la confiance des entreprises continuera de chuter. La récession suivra.

Certaines personnes le savent et pensent pouvoir y faire face. Nous saurons bientôt s’ils ont raison.

Source: https://realinvestmentadvice.com/confidence-drives-the-economy-trumps-trade-war-is-killing-it/

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