La bulle de la dette mondiale entre dans sa phase d’effondrement

dette mondiale

Écrit par John Rubino via DollarCollapse.com,

Les gens parlent de «bulle de dette» depuis quelques années maintenant. Ils ont eu raison, bien sûr, en raison de la combinaison d’une hausse des taux d’emprunt et d’une baisse des taux.

Mais la bulle n’a pas cessé de gonfler et récemment, elle est entrée dans ce qui ressemble sûrement à une phase d’extraction finale. Quelques faits saillants:

Malgré le mois de juillet, la dette totale de la Chine a augmenté de 2 000 milliards de dollars, soit une augmentation de 26% par rapport à l’année précédente. Et ce mois-ci, le gouvernement chinois a aboli les réserves obligatoires des banques pour tenter de renforcer les prêts.

Au Japon, le marché des obligations à haut rendement est limité par des banques si désespérées par le rendement qu’elles prêtent directement à des sociétés auparavant considérées comme trop risquées. Voir les  espoirs japonais sur le marché des obligations «Junk Bond» écrasés par des banques avides de prêt.

Une récente semaine d’émission d’obligations de sociétés a été «le plus gros volume hebdomadaire jamais enregistré sur les marchés mondiaux», selon Dealogic. Les sociétés américaines de premier ordre ont levé 72 milliards de dollars dans le cadre de 45 transactions, ce qui équivaut au montant total émis en août.

De nombreuses entreprises ont émis des obligations à 30 ans avec des rendements inférieurs à 3%, ce qui relevait jadis des gouvernements refuge. Même Apple, assis sur une pile épique d’argent, a emprunté de l’argent.

Restaurant Brands, qui détient les chaînes Popeyes et Burger King, a quant à lui vendu des obligations de 8,5 ans assorties d’un coupon inférieur à 4%, un niveau de rendement sans précédent pour un émetteur américain d’ordures.

En Europe, les ventes de nouvelles obligations ont atteint 1 billion de dollars plus tôt que toute année précédente. Un tiers des obligations européennes de bonne qualité (et  certaines obligations à haut rendement) se négocient désormais avec des rendements négatifs. Et la BCE devrait encore réduire ses taux lors de sa prochaine réunion.

Pourquoi tout cela se passe-t-il? 

Trois raisons:

1) Pratiquement toutes les banques centrales du monde se sont assouplies, les taux d’intérêt atteignant des creux record sur la plupart des grands marchés. L’attrait de cet argent ultra-bon marché s’avère irrésistible même pour les emprunteurs qui n’ont pas immédiatement besoin de liquidités.

2) Le monde semble de plus en plus effrayant, avec les guerres commerciales, le courage militaire en Asie et au Moyen-Orient, et le soupçon d’une récession mondiale naissante. Ainsi, un énorme trésor d’argent est de plus en plus considéré comme une bonne chose à avoir.

3) Les bulles se terminent généralement ainsi, tout le monde abandonnant le contrôle de soi et s’emparant d’une dernière pièce d’argent facile.

Mais c’est comme ça que ça se passe dans les manies financières. Comme le  note Doug Noland , de Credit Bubble Bulletin  , «Il est difficile d’envisager un environnement de marché obligataire plus maniaque – chez nous ou à l’étranger».