« Il y aura de la peur » – Cathie Wood d’ARK Invest met en garde contre une correction boursière

Cathie Wood

Cathie Wood d’ARK Invest a rejoint Scott Wapner de CNBC la semaine dernière. Elle a mis en garde contre le risque croissant d’une correction des marchés boursiers si les taux continuent de monter «fortement». 

Vers 3 h 30 de la vidéo de CNBC, Wood a déclaré à Wapner: «Je  crois que si les taux montaient fortement, nous verrions  une réinitialisation de la valorisation  et  nos portefeuilles seraient les premiers candidats à cette réinitialisation de la valorisation, bien sûr. . « 

… et juste la semaine dernière, les rendements réels  ont bondi , et nulle part cela n’était plus visible que les taux réels à 30 ans (c.-à-d., TIPS), qui ont juste dépassé 0% …

… pour la première fois depuis juin alors que les rendements réels à 10 ans explosent soudainement à la hausse. 

Wood a poursuivi:

«Maintenant, l’une des choses que j’ai trouvées intéressantes au cours des 20 dernières années, c’est que le ratio P / E du S&P a tendance à culminer entre 20 et 25 fois les bénéfices prévisionnels. Et je pense que la raison en est la plupart des gestionnaires de portefeuille et peut-être que les chercheurs en recherche quantitative étudient une croissance normalisée du PIB nominal de l’ordre de 4 à 5%, où les taux d’intérêt à long terme devraient être normalisés. Nous pensons en fait que la croissance normalisée du PIB est probablement plus proche de 3%. « 

Elle a continué: 

« Maintenant, si vous pensez que c’est là que les taux d’intérêt à long terme devraient se stabiliser, si vous pensez que 20 à 25 fois c’est une croissance sur quatre à cinq pour cent, c’est donc l’inverse du taux de croissance, la croissance du PIB nominal. Et c’est là que il semble atteindre un sommet. Nous pensons que c’est là, à plus long terme.  Je suis d’accord qu’il y aura une réinitialisation de la valorisation. Il y aura de la peur. « 

Voici l’interview: 

https://youtube.com/watch?v=atjQcRXX-NI%3Fstart%3D180

Maintenant que les taux réels ont fortement augmenté en raison de la flambée des prix des produits de base, les inquiétudes concernant de multiples réinitialisations pour les actions de croissance de haut vol augmentent. 

Malgré les actifs Invest ETF ARK de bois pour atteindre un  étourdir  58 milliards $ le mois dernier – le problème qu’elle a un risque de concentration dans les valeurs technologiques sensibles aux taux. 

Nous avons noté que l’intérêt à court terme pour les fonds ARK avait «explosé» après la bannière ARK 2020. L’intérêt court en pourcentage des actions en circulation pour l’ETF ARK Innovation de 21 milliards de dollars de la société a grimpé à un niveau record de 1,9% contre seulement 0,3% 2 il y a des mois, selon les données d’IHS Markit Ltd. et de Bloomberg. 

Les courts métrages  s’empilaient également dans les autres FNB de la société, y compris son FNB Genomic Revolution de 9,4 milliards de dollars et son ETF Ark Next Generation de 5,9 milliards de dollars. ARKK a augmenté de près de 150% en 2020 et a rapporté 9,6 milliards de dollars d’argent frais. Jusqu’à présent, ils ont échoué. 

Le phénomène Ark pourrait dérailler avec une sous-performance alors que les taux continuent de grimper. Comme Wood l’a dit elle-même, sa famille ETF de valeurs technologiques est  «les meilleurs candidats pour cette réinitialisation de valorisation» en  raison de la hausse des taux. 

Alors que le sujet de l’euphorie du marché record n’est guère nouveau (avec les récents avertissements de  BofA ,  Goldman ,  Citi,  JPMorgan  et  autres ), le risque d’un choc VaR augmente à mesure que les taux montent en flèche. 

Source: https://www.zerohedge.com/markets/there-will-be-fear-ark-invests-cathie-wood-warns-stock-market-correction