L’inflation des prix alimentaires s’accélère pour le neuvième mois consécutif; Risque de déstabilisation élevé pour les marchés émergents

Est-il temps de s’inquiéter de l’inflation alimentaire?

L’indice des prix des denrées alimentaires de l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture a augmenté pour un neuvième mois consécutif en février, atteignant des niveaux jamais vus depuis juillet 2014, dominé par le sucre et les huiles végétales. 

L’ indice FAO des prix des denrées alimentaires (FFPI) mesure la variation mensuelle des prix internationaux d’un panier de produits alimentaires, tels que les céréales, les oléagineux, les produits laitiers, la viande et le sucre. FFPI moyenne de 116 sur le mois, contre 113,2 en janvier. 

La FFPI est sur une trajectoire ascendante pour le neuvième mois consécutif. Cette  inflation alimentaire peu accueillante  dans le monde a attiré l’attention de tout le monde,  Albert Edwards de SocGen , qui, contrairement à Goldman, a déjà sonné l’alarme car cela peut entraîner des instabilités sociales dans certaines parties du monde. 

La flambée des prix des denrées alimentaires dépasse rapidement les revenus, en particulier dans les marchés émergents beaucoup moins protégés de la flambée des prix des matières premières brutes que les pays développés. Une politique budgétaire et monétaire sans précédent de la part des gouvernements et des banques centrales respectives a inondé le monde de liquidités. Edwards fait valoir que les politiques monétaires expansives des banques centrales, plus important encore, la Réserve fédérale, a été blâmée pour le raz-de-marée mondial de l’inflation alimentaire en 2011 et en est probablement la coupable aujourd’hui. Nous devons également ajouter que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement dues à la pandémie virale sont un autre facteur de la hausse des prix des produits de base. 

Ainsi, en décomposant le FFPI, l’indice des prix des céréales a progressé de 1,2% sur un mois en février. Parmi les autres céréales, les prix du sorgho ont le plus bondi, augmentant de 17,4% sur le mois et de 82,1% par rapport à la même période l’an dernier, sous l’effet de la forte demande de la Chine.

Les prix du maïs et du riz ont augmenté tandis que les prix à l’exportation du blé sont restés globalement stables, a indiqué la FAO.

Les prix du sucre ont augmenté de 6,4% sur un mois en raison des problèmes de production et de la forte demande des pays asiatiques. 

L’indice des prix de l’huile végétale a augmenté de 6,2% pour atteindre des niveaux jamais vus depuis avril 2012, les prix de l’huile de palme augmentant pour le neuvième mois consécutif. 

Les prix des produits laitiers ont augmenté de 1,7%, tandis que l’indice de la viande a augmenté d’un modeste 0,6%. La FAO a déclaré que les prix des porcs avaient chuté en raison de la réduction des achats en Chine dans un contexte d’offre excédentaire en Allemagne en raison d’une interdiction d’exportation vers les principaux marchés asiatiques. 

L’inflation alimentaire dans le monde a été remarquablement faible ces dernières années, mais la dernière poussée a été un excellent  prédicteur  des rendements obligataires. 

«Ce qui est intrigant à propos de l’inflation alimentaire, c’est qu’elle semble correspondre beaucoup plus étroitement aux rendements obligataires américains que tout autre produit de base, en particulier l’or et le pétrole, deux produits généralement associés à l’inflation», a écrit Russell Clark, CIO et fondateur de Russell Clark Investment. Management (anciennement Horseman Global). 

La dernière fois que les prix mondiaux des denrées alimentaires ont atteint des niveaux similaires, des émeutes mondiales de la faim ont éclaté il y a plus de dix ans dans les économies de marché émergentes. Comme le montre Edwards ci-dessous: 

Gardez les yeux ouverts sur le développement des instabilités sociales dans les pays sous-développés, car la nourriture devient beaucoup plus chère en une période relativement courte. Quant aux pays développés comme les États-Unis, les prix sont également en hausse mais les consommateurs sont plus isolés que les pays émergents. 

Source: https://www.zerohedge.com/commodities/food-price-inflation-accelerates-ninth-consecutive-month-could-trigger-destabilization