Aujourd’hui, Wall Street et les médias grand public ont rattrapé leur retard, tous deux prédisant des baisses de prix déflationnistes sans précédent dans les semaines à venir.

Il y a trois semaines, nous avons montré aux lecteurs ce qui se passe lorsque le tristement célèbre renversement de « l’effet Bullwhip » a lieu en présentant l’augmentation sans précédent du ratio « Inventaire sur ventes » pour un large éventail de détaillants américains couvrant les meubles, l’ameublement et les appareils ménagers, les matériaux de construction et équipement de jardin, et une catégorie connue sous le nom d' »autres marchandises générales », qui comprend Walmart et Target. Depuis lors, ce ratio n’a fait que s’étendre encore plus, et comme indiqué ci-dessous, il est maintenant au plus haut niveau depuis l’éclatement de la bulle Internet !

Qu’est-ce que cela signifie pour les détaillants et le prix des marchandises ? Il y a trois semaines, nous disions  » Pensez : des liquidations de stocks généralisées  » et ajoutions…

Certes, tous les produits ne verront pas leur prix baisser : les matières premières, dont l’effet coup de fouet met beaucoup plus de temps à se manifester, s’étalant généralement sur plusieurs années dans les deux sens, commencent tout juste à voir leur cycle de prix plus haut. Cependant, d’autres produits – comme ceux proposés par les Walmarts et Targets du monde – sont sur le point de connaître une chute déflationniste comme nous n’en avons pas vu depuis la crise financière mondiale alors que les détaillants entament une vague de déstockage volontaire dont les goûts n’ont pas vu depuis plus d’une décennie.

Aujourd’hui, Wall Street et les médias grand public ont rattrapé leur retard, tous deux prédisant des baisses de prix déflationnistes sans précédent dans les semaines à venir.

Nous commençons avec le stratège baissier de Morgan Stanley, Michael Wilson, qui, dans sa dernière note hebdomadaire baissière ( disponible pour les sous-marins professionnels ), s’est concentré sur la réduction des marges en général, et sur les remises des détaillants en particulier, et a écrit que bien qu’il y ait une légère reprise des surventes , le problème le plus préoccupant est que  » les stocks dans le secteur ont augmenté d’environ 30 % en glissement annuel et la croissance des ventes est en hausse d’environ 0 % en glissement annuel, ce qui se traduit par environ 30 % en glissement annuel des stocks excédentaires » et bien que la pression sur la démarque/marge n’ait pas atteint 1Q il devrait arriver en juin/juillet. En effet,  » les vérifications des magasins montrent que des remises agressives ont déjà commencé à partir du week-end de vacances du Memorial Day. La pression des remises pourrait s’accélérer jusqu’en juillet ».  Et depuis plusles détaillants font maintenant des remises, « les entreprises doivent offrir des remises encore plus importantes pour obliger les consommateurs à acheter, et c’est une course vers le bas des marges afin d’écouler les stocks ».

La situation s’aggrave cependant, car grâce à la nature retardée de l’effet coup de fouet, Morgan Stanley pense qu’il faudra un certain temps avant que les détaillants puissent réduire leurs commandes d’inventaire à terme ! Les entreprises ne sont plus en mesure de commander 6 mois à l’avance en raison des retards dans la chaîne d’approvisionnement et travaillent actuellement avec un délai d’environ 8 mois. Étonnamment, cela signifie que les décisions prises aujourd’hui pour réduire les commandes à terme pourraient commencer à éliminer le problème d’inventaire au 1T23, mais probablement pas avant.

En conséquence, conclut Wilson, « nous verrons probablement un raz-de-marée de remises qui nous portera jusqu’en décembre car 2022 commandes d’inventaire ont déjà été passées  » .

Cependant, il n’y a pas que Wall Street qui rattrape enfin son retard : du jour au lendemain, le WSJ écrit également que « de gros rabais arrivent » car « les magasins ont trop de choses » .

Faisant écho à tout ce que nous avons écrit au cours des deux derniers mois, le Journal alerte ses lecteurs que Target, Walmart et Macy’s ont annoncé récemment qu’ils commençaient à recevoir d’importantes livraisons de mobilier d’extérieur, de vêtements de détente et d’électronique ( et si Morgan Stanley a raison et que les délais de livraison sont en effet 8 mois, ils continueront à les recevoir jusqu’en 2023 !) tout le monde voulait, mais n’a pas pu trouver, pendant la pandémie.

Le problème pour les détaillants est une aubaine pour ceux qui recherchent des pantalons de survêtement ou des canapés ou à peu près n’importe quoi d’autre, car les prix devraient commencer à baisser vers le 4 juillet, selon les analystes, lorsque le tsunami déflationniste de la vente au détail se déchaînera de plein fouet.

« Il va y avoir des remises comme vous n’en avez jamais vues auparavant », déclare Mickey Chadha, analyste de Moody’s Investors Service qui suit le secteur de la vente au détail.

Les remises des détaillants font partie d’un effort pour inciter les acheteurs à acheter à nouveau des choses alors que les Américains déplacent leurs dépenses vers des services tels que des concerts, des restaurants et des voyages qu’ils ont manqués pendant la pandémie. Des rabais importants sont attendus sur les canapés, les appareils électroménagers et les meubles de patio surdimensionnés qui sont plus chers pour les entreprises à stocker dans leurs entrepôts, selon les analystes. En fait, dans tout cela, il y a une composante de la demande de biens de consommation.

Tournez-vous vers les détaillants en ligne spécialisés dans les biens plus volumineux comme les meubles pour baisser leurs prix, explique Chirag Modi, qui supervise l’exécution de la chaîne d’approvisionnement et l’entreposage au cabinet de conseil Blue Yonder.

Et si vos tiroirs ne regorgent pas déjà de vêtements de travail à domicile, les magasins feront tout leur possible pour que vous les retiriez de leurs étagères. «Ce serait peut-être le bon moment pour acheter des pantalons de survêtement. Ils seront certainement en vente cet été », déclare Dan Wallace-Brewster, qui dirige le marketing de la société de logiciels de commerce électronique Scalefast. Les vêtements de bureau pourraient ne pas être réduits, dit-il.

Certains détaillants, comme Target, ont déjà annoncé qu’ils prévoyaient de grosses remises. D’autres avec une capacité d’entreposage robuste, comme Walmart, pourraient être plus susceptibles de conserver leur stock excédentaire, selon les analystes.

Chadha a déclaré que les détaillants qui vendent leurs propres lignes de vêtements et de décoration, comme Gap, pourraient être particulièrement enclins à réduire leur inventaire, car ils ne peuvent pas répercuter le coût sur quelqu’un d’autre. Les entreprises qui proposent d’autres marques, comme Macy’s, peuvent potentiellement répercuter une partie de l’excédent sur les producteurs.

L’électronique grand public est une autre catégorie mûre pour les réductions de surstock, dit M. Wallace-Brewster, car la pénurie de puces montre des signes de ralentissement. Des articles tels que les téléviseurs et les ordinateurs portables sont sur le point de connaître des baisses de prix importantes.

Gwen Baer dit qu’elle souhaite maintenant avoir attendu avant de faire des folies sur un canapé de 3 000 $ pour sa nouvelle maison qui a mis six mois à arriver en 2020. La stratège des médias numériques d’Atlanta, âgée de 30 ans, prévoit de surveiller les ventes chez Target, West Elm et d’autres détaillants pour finir d’aménager sa maison, qu’elle et son fiancé ont achetée en août 2020.     

Son fiancé, Thomas Li, espère acheter un nouveau téléviseur pour remplacer celui de 10 ans dans leur chambre. Il espère que les ventes signifieront une baisse des prix sur les écrans OLED.

« Les magasins fabriquent vraiment de la limonade avec des citrons », dit Mme Baer.

Si vous manquez la vague de ventes à venir dans quelques semaines, n’ayez crainte : les ventes se poursuivront probablement jusqu’à la rentrée scolaire et au-delà. Modi dit qu’il attend jusqu’à Thanksgiving pour acheter des meubles pour la rénovation de sa propre maison et regrette d’avoir déjà précommandé des armoires de cuisine. « Je couvre mes paris que je pourrai obtenir de meilleures offres à l’automne », déclare Modi, ajoutant qu’il est peu probable que les excédents d’inventaire affectent le prix des produits de base et de la nourriture. Les détaillants à prix réduits comme TJ Maxx et Ross qui se spécialisent dans les produits excédentaires peuvent ne pas avoir de bonnes ventes.

Selon Modi, les grandes régions métropolitaines pourraient bénéficier de remises plus élevées que leurs homologues rurales, car elles ont commandé en fonction de la demande au plus fort de la pandémie, qui était plus élevée dans les zones à plus forte densité de population.

Tout n’est pas prêt pour un krach déflationniste : ne vous attendez pas à ce que les articles de luxe voient leurs prix baisser. Si quoi que ce soit, les prix de luxe pour des choses comme les sacs à main et les chaussures sont sur le point de continuer à grimper, a déclaré Oliver Chen, analyste de la vente au détail pour Cowen : « La demande est si forte, et c’est une industrie à offre limitée, en général, donc c’est tout le contraire qui se produit. . »

Et tandis que l’inflation est susceptible de persister dans l’ultra élevé, l’implication pour une inflation plus large est claire : la plupart des prix qui composent le panier de l’IPC de base sont sur le point de tomber d’une falaise dans des semaines, voire des jours, avec les prochaines impressions de l’IPC de base qui devraient plonger. , ce qui signifie que la seule chose qui restera brûlante est l’inflation globale, c’est-à-dire les prix de l’alimentation et de l’énergie, les mêmes prix que la Fed a traditionnellement ignorés. Il reste à voir s’il le fera cette fois-ci, ou si – réalisant que les États-Unis entrent en récession – il recommencera à se détendre même face à des prix de l’essence de 5 $…

Source: https://www.zerohedge.com/economics/deflationary-tsunami-deck-tidal-wave-discounts-and-crashing-prices