La récente vague de ventes a certainement suscité des inquiétudes chez les investisseurs, mais la courbe de progression-baisse du NYSE est une mesure technique importante à surveiller. Mais de quoi s’agit-il et pourquoi est-elle importante ?
La courbe A/D du NYSE est l’un des indicateurs de performance les plus importants que les investisseurs surveillent pour évaluer la santé globale du marché boursier. Contrairement aux indices boursiers traditionnels qui se concentrent sur les fluctuations de cours d’une poignée de grandes capitalisations, la courbe A/D offre une vue plus complète en mesurant le nombre d’actions participant à une tendance de marché. Elle est calculée quotidiennement en soustrayant le nombre d’actions en baisse du nombre d’actions en hausse à la Bourse de New York (NYSE) et en ajoutant ce chiffre net au total de la veille, créant ainsi une courbe cumulative. Le graphique ci-dessous compare la courbe A/D du NYSE à celle du S&P 500. Sans surprise, le marché présente une forte corrélation avec la courbe A/D du NYSE.
Cet indicateur est particulièrement précieux car il permet aux investisseurs de confirmer si une reprise boursière est généralisée ou portée par quelques valeurs influentes. Si des indices comme le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average atteignent de nouveaux sommets alors que la courbe A/D est en hausse, cela signale une forte participation du marché et suggère que la reprise est durable. En revanche, si les indices boursiers progressent mais que la courbe A/D est en baisse ou stagne, cela pourrait indiquer qu’un nombre moins important de valeurs tirent la hausse, ce qui pourrait signaler un ralentissement de la dynamique et un possible retournement du marché. Cette divergence peut servir d’alerte précoce pour les investisseurs, les aidant à anticiper les corrections avant qu’elles ne se produisent. Comme illustré, c’est ce qui se produit avant les retournements de marché importants.
Au-delà de la confirmation de tendance, la courbe A/D est un indicateur avancé des tendances générales du marché. Une courbe A/D en hausse constante suggère une vigueur continue du marché, tandis qu’une courbe en baisse peut signaler un potentiel repli. De plus, elle peut aider les investisseurs à identifier les actions à forte capitalisation manipulant les mouvements du marché. Si les indices progressent alors que la plupart des actions baissent, cela pourrait indiquer une structure de marché fragile plutôt qu’un véritable marché haussier.
Par exemple, la courbe A/D du NYSE a constitué un avertissement important avant la correction liée au Brexit fin 2015 et début 2016. Malheureusement, même si elle a coïncidé avec la crise du tapering de la Fed en 2018 et le début de la pandémie en 2020, elle a néanmoins fourni un indice fort pour réduire l’exposition. Cependant, fin 2021, dans un contexte de frénésie boursière alimentée par les mesures de relance, la courbe A/D du NYSE a commencé à stagner près de six mois avant que la correction ne s’installe. Alors que l’exubérance était très élevée et que les prix des actifs étaient en hausse, la stagnation continue de la courbe A/D a constitué un avertissement clair pour les investisseurs. Il convient de noter, et nous y reviendrons plus tard, que la courbe A/D du NYSE stagne à nouveau alors que les prix des actifs restent proches de leurs plus hauts historiques.
Pour les investisseurs et les traders, le suivi de la courbe A/D peut fournir des informations clés sur les conditions de marché que les indices basés sur les prix ne peuvent pas révéler à eux seuls. Cependant, en combinant la courbe A/D du NYSE avec d’autres indicateurs, nous pouvons mieux comprendre la santé globale du marché.
Mesures supplémentaires de surveillance
L’analyse technique est essentielle pour aider les investisseurs à identifier les tendances du marché, les changements de dynamique et les points d’entrée et de sortie potentiels. Deux des indicateurs les plus utilisés dans ce domaine sont l’ indice de force relative (RSI) et la convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) . Si les gros titres et les récits médiatiques sont générés pour générer des clics et des vues, comprendre les bases des indicateurs techniques peut aider les investisseurs à naviguer sur des marchés volatils et à améliorer leurs résultats.
Commençons par l’indice de force relative.
Qu’est-ce que le RSI ?
L’ indice de force relative (RSI) est un oscillateur de momentum qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix récentes afin d’évaluer si une action ou un marché est suracheté ou survendu . Le RSI varie de 0 à 100 , avec des valeurs supérieures à 70 indiquant généralement des conditions de surachat (signalant potentiellement un repli) et des valeurs inférieures à 30 suggérant des conditions de survente (une opportunité d’achat potentielle).
Le RSI est utile pour repérer les retournements et les tendances fortes. Une action dont le RSI est supérieur à 70 pendant une période prolongée peut être sujette à une correction. À l’inverse, si le RSI passe sous 30 mais commence à remonter, cela pourrait indiquer un rebond à l’horizon. Les divergences , où les tendances des prix et les mouvements du RSI divergent, sont un élément clé des retournements. Par exemple, une hausse du RSI alors que les marchés sont en baisse, ou inversement, signale souvent des changements de tendance à venir. Le marché est en hausse depuis août malgré une baisse continue du RSI. Cette divergence négative était un signe avant-coureur de la correction actuelle. Cependant, alors que le marché teste la moyenne mobile sur 200 jours et que le RSI est proche de 30, les investisseurs devraient commencer à s’attendre à un rallye réflexif.
Le RSI ne nous indique pas si ce rallye réflexif marque le début d’une nouvelle tendance haussière ou s’inscrit dans une période de correction ou de consolidation potentielle. Nous pouvons examiner un autre indicateur de confirmation : le MACD.
Qu’est-ce que le MACD ?
Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) est un indicateur de momentum de suivi de tendance qui aide les investisseurs à repérer les changements de momentum et de direction de tendance. Il se compose de deux lignes :
- La ligne MACD est calculée en soustrayant la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 26 jours de l’EMA sur 12 jours.
- La ligne de signal est une EMA de 9 jours de la ligne MACD.
Lorsque la ligne MACD franchit la ligne de signal , elle génère un signal haussier , suggérant une dynamique haussière croissante. À l’inverse, lorsqu’elle franchit la ligne de signal en dessous , elle génère un signal baissier , indiquant une baisse potentielle. Le MACD présente également un histogramme, représentant visuellement la différence entre le MACD et la ligne de signal. Les barres en expansion indiquent un renforcement des tendances, tandis que les barres en contraction suggèrent un affaiblissement de la dynamique.
Là encore, comme pour le RSI, deux points essentiels se posent. Premièrement, la divergence négative observée depuis août dernier laisse présager une potentielle phase corrective. Deuxièmement, la forte survente actuelle du MACD suggère la probabilité d’une reprise réflexive.
Pourquoi les investisseurs devraient-ils prêter attention au RSI et au MACD ?
Les indicateurs RSI et MACD aident les investisseurs à prendre de meilleures décisions d’entrée et de sortie. En identifiant les conditions de surachat et de survente, les changements de dynamique et les confirmations de tendance, la gestion du risque devient plus opportune. Le RSI est particulièrement utile pour évaluer la dynamique et les retournements potentiels . Le MACD est plus efficace pour identifier la direction et la force des tendances . Utilisés conjointement, ces indicateurs offrent une vision plus claire des conditions de marché, réduisant ainsi le risque de faux signaux. C’est un point que j’ai abordé dans le #BullBearReport de la semaine dernière :
En période de marché haussier, la force relative oscille généralement entre 50 et 100, tandis que le momentum, mesuré par l’indicateur MACD, reste généralement supérieur à 50. En période de marché baissier, l’inverse est vrai. En période de marché haussier, les opportunités d’achat se présentent généralement lorsque les corrections poussent les indicateurs vers les niveaux inférieurs de leurs lectures hebdomadaires. Les marchés baissiers offrent des opportunités d’achat aux niveaux les plus bas. Cependant, l’indicateur le plus critique est le croisement des moyennes mobiles hebdomadaires. Ce croisement a toujours été un indicateur fort que les portefeuilles devraient adopter une position plus « averse au risque » jusqu’à ce que le signal s’inverse. Ce croisement détermine le passage d’une tendance haussière à une tendance baissière.
Le graphique ci-dessous est un graphique hebdomadaire à long terme des indicateurs RSI et MACD. J’ai indiqué les périodes où les indicateurs évoluent en tendance haussière et baissière. Le principal signal est le croisement des moyennes mobiles hebdomadaires, indiqué par les lignes verticales. Si les indicateurs MACD et RSI ont fourni des signaux d’alerte précoce, le croisement des moyennes mobiles a confirmé une correction ou une consolidation du marché. Ces indicateurs n’entraînent pas nécessairement une réduction du risque précisément au sommet. Cependant, ils fournissent généralement des indications suffisantes pour réduire le risque avant des corrections et des consolidations plus importantes du marché.
À l’inverse, ils ont également fourni des signaux indiquant aux investisseurs qu’ils devraient accroître leur risque sur les marchés actions. Ces signaux ont contribué à éviter le krach boursier de 2008 et la correction de 2022. Actuellement, le RSI passe sous la barre des 50, ce qui pourrait suggérer une poursuite du processus de correction, le MACD commençant à se redresser. Cependant, le croisement des moyennes mobiles n’a pas encore confirmé les messages du RSI et du MACD.
Le marché nous indique actuellement que le risque d’une correction ou d’une consolidation plus importante s’accroît. Si cela n’exclut pas un rebond significatif à contre-tendance à court terme, les risques à plus long terme semblent s’accroître.
Naviguer sur un marché potentiellement incertain
Comme nous l’avons évoqué depuis le début de l’année, le risque de déception reste élevé. Les analystes de Wall Street restent optimistes quant aux bénéfices et à la croissance économique, mais le comportement des marchés révèle une tout autre réalité. La volatilité augmente et, comme nous l’avons déjà évoqué, elle devrait être un élément récurrent cette année, les marchés étant confrontés à un ralentissement de la croissance économique, à une incertitude politique croissante et à une surévaluation des marchés.
Nous, comme personne d’autre, ne savons comment le marché finira l’année. C’est pourquoi les indicateurs techniques jouent un rôle crucial pour aider les investisseurs à évaluer la dynamique du marché, la force des tendances et les retournements potentiels. Début mars 2025, plusieurs indicateurs clés – la courbe A/D du NYSE, l’indice de force relative (RSI) et le MACD (Moving Average Convergence Divergence) – incitent à la prudence, suggérant aux investisseurs d’examiner de plus près leurs stratégies de gestion des risques.
Compte tenu de ces signes avant-coureurs, les investisseurs doivent gérer les risques de manière proactive et protéger leurs portefeuilles.
Étape 1) Nettoyez votre portefeuille
- Resserrez les niveaux de stop-loss aux niveaux de support actuels pour chaque position.
- Protégez vos portefeuilles contre les baisses importantes du marché.
- Prenez des bénéfices sur les positions qui ont été de grands gagnants.
- Vendez les retardataires et les perdants.
- Augmenter les liquidités et rééquilibrer les portefeuilles pour atteindre les pondérations cibles.
L’étape suivante consiste à rééquilibrer votre portefeuille pour qu’il soit le plus à même de résister à une vague de froid. Autrement dit, réfléchissez aux secteurs et aux marchés qui connaîtront une amélioration, quel que soit le contexte économique que vous anticipez en 2025.
Étape 2) Comparez la répartition de votre portefeuille à la répartition du modèle.
- Déterminer les zones nécessitant une exposition nouvelle ou accrue.
- Calculez le nombre d’actions à acheter pour répondre aux exigences d’allocation.
- Déterminer les besoins en liquidités pour effectuer des achats.
- Réexaminer le portefeuille pour le rééquilibrer et lever suffisamment de liquidités pour répondre aux besoins.
- Déterminez les niveaux de prix d’entrée pour chaque nouvelle position.
- Évaluez les niveaux de « stop-loss » pour chaque position.
- Établissez des niveaux de « vente/prise de bénéfices » pour chaque position.
( Remarque : la règle principale de l’investissement qui ne doit JAMAIS être enfreinte est : « N’investissez jamais d’argent sans savoir où vous allez vendre si vous avez tort et si vous avez raison. »)
Toutefois, même en période de baisse, des opportunités de hausses significatives et, le cas échéant, de creux de marché se présenteront. Par conséquent :
Étape 3) Préparez vos positions à l’exécution, compte tenu de la configuration de marché appropriée. Dans ce cas, nous recherchons des positions orientées « valeur » ou ayant reculé sur le support, offrant ainsi une opportunité d’entrée à faible risque.
Alors que les conditions de marché demeurent incertaines, préparer et ajuster les stratégies en conséquence peut aider les investisseurs à gérer la volatilité en toute confiance. Face aux signaux d’alerte émis par les indicateurs techniques, une gestion des risques bien structurée permettra de protéger le capital et de préserver les gains à long terme.
Source: https://realinvestmentadvice.com/resources/blog/nyse-a-d-line-a-topping-process-in-progress/