Le 4 novembre 2025, le premier budget du gouvernement de Mark Carney a discrètement ouvert la porte à la création d’un stablecoin canadien réglementé, un jeton stable adossé au dollar canadien et garanti en grande partie par… la dette publique du Canada. Contrairement au Bitcoin et aux cryptomonnaies volatiles, ce stablecoin canadien est présenté comme une « vraie solution de paiement ». Mais derrière cette promesse de stabilité se cache une réalité qui interpelle : vos futurs paiements numériques pourraient reposer directement sur les bons du Trésor canadiens, donc sur la dette du pays.
Ce que dit exactement le Budget 2025 « Canada Strong »
Dans le document officiel de 493 pages déposé le 4 novembre 2025 et adopté le 18 novembre, le gouvernement annonce la mise en place d’un cadre législatif pour les « jetons de valeur référencés » (stablecoins) adossés à une monnaie fiat¹. La Banque du Canada deviendra l’autorité de supervision unique pour les émetteurs non bancaires².
Les exigences clés :
- Réserves 1:1 en actifs liquides de haute qualité (espèces, dépôts à la Banque du Canada ou titres gouvernementaux canadiens)³
- Rachat immédiat à la valeur nominale
- Audits réguliers et transparence sur la composition des réserves
- Interdiction de payer des intérêts sur les jetons pour éviter toute concurrence avec les dépôts bancaires⁴
Le budget alloue 10 millions de dollars sur deux ans à la Banque du Canada pour mettre en œuvre cette surveillance⁵.
Pourquoi la dette publique au cœur du système ?
Aujourd’hui, les deux plus grands stablecoins mondiaux (USDT et USDC) détiennent ensemble plus de 160 milliards US de réserves, dont une part croissante en bons du Trésor américain⁶. Au Canada, les émetteurs autorisés devront très probablement placer une portion significative de leurs réserves dans des obligations ou bons du Trésor canadiens, comme le font déjà les institutions financières pour respecter les exigences de liquidité.
Résultat : plus le stablecoin canadien sera adopté, plus il financera indirectement la dette fédérale, exactement comme le font les acheteurs étrangers de nos titres aujourd’hui, mais cette fois via les portefeuilles des Canadiens eux-mêmes.
Stablecoin privé ou monnaie programmable déguisée ?
Important : ces stablecoins ne seront pas émis directement par la Banque du Canada (ce serait une monnaie numérique de banque centrale, CBDC). Ils resteront émis par des entreprises privées (fintechs, plateformes de paiement, etc.) mais sous licence et contrôle strict de la Banque du Canada⁷.
Le cadre inclut des « sauvegardes de sécurité nationale » qui pourraient théoriquement permettre de geler ou limiter certaines transactions en cas de menace perçue⁸. Le texte reste volontairement général sur la portée exacte de ces pouvoirs, ce qui laisse place à l’interprétation future.
Une réponse à la domination américaine… au prix d’une dépendance interne ?
Le Canada utilise aujourd’hui massivement des stablecoins en dollars US (plus de 97 % du marché mondial est libellé en USD)⁹. Chaque fois qu’un Canadien achète du USDC ou du USDT, il finance indirectement la dette américaine. Le stablecoin canadien vise à rapatrier cette activité sur notre propre dette tout en gardant le contrôle national.
Certains y voient une affirmation de souveraineté monétaire ; d’autres, une façon de rendre chaque citoyen co-financeur involontaire de la dette publique à travers ses paiements quotidiens.
Vers un avenir où votre café du matin finance l’État ?
Le stablecoin canadien n’est pas encore lancé – la législation détaillée et les consultations publiques sont prévues pour 2026. Mais le cadre est posé : une monnaie numérique stable, rapide, peu coûteuse… et garantie en grande partie par la dette du Canada.
Reste une question que chaque citoyen devra se poser : sommes-nous prêts à accepter que nos transactions les plus banales (un café, un abonnement Netflix, un virement entre amis) contribuent directement à refinancer la dette publique, sous la surveillance étroite de la Banque du Canada ?
La réponse appartiendra aux Canadiens – quand ils découvriront que leur nouvelle « vraie solution de paiement » porte, en réalité, la signature de l’État.
Références
¹ Budget 2025 – Canada Strong, p. 312-315 : https://www.budget.canada.ca/2025/home-accueil-fr.html
² Communiqué officiel du ministère des Finances, 4 novembre 2025
³ Proposition législative annexée au budget, chapitre 7.3
⁴ Banque du Canada, note technique sur les stablecoins, octobre 2025
⁵ Budget 2025, tableau 4.2.1
⁶ Tether Transparency Report, novembre 2025 ; Circle Reserve Report Q3 2025
⁷ Discours de Tiff Macklem, gouverneur de la BdC, 12 novembre 2025
⁸ Budget 2025, p. 314, alinéa sur les sauvegardes nationales
⁹ Rapport Chainalysis 2025 – Geographic Crypto Adoption Index
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