Le maintien probable du taux directeur à 2,25 % par la Banque du Canada — après une série de réductions de taux — marque un tournant décisif. Ce niveau, désormais perçu comme un plancher, pourrait bien demeurer stable pendant plusieurs années. L’enjeu : stabiliser l’inflation sans étouffer la reprise, tout en soutenant un marché de l’immobilier vacillant et une économie fragilisée par l’incertitude internationale.
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Une politique monétaire en retrait — et le début d’un « palier »
Depuis début 2025, la Banque du Canada a opéré plusieurs baisses successives de son taux phare : de 3,25 % en janvier à 2,25 % en octobre, un repli total de 100 points de base. (Banque du Canada) En octobre 2025, la baisse finale a ramené le taux à 2,25 %. (Banque du Canada)
Mais selon un récent sondage mené par Reuters entre le 2 et le 5 décembre, l’ensemble des économistes interrogés tablent sur le maintien du taux à 2,25 % lors de la décision du 10 décembre — voire jusqu’en 2027. (Investing.com) L’idée est que la banque centrale estime avoir désormais atteint un niveau « neutre », suffisant pour soutenir la croissance sans relancer l’inflation. (Investing.com)
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Ce revirement s’appuie sur deux constats : une inflation stabilisée dans la fourchette ciblée, et une économie qui paraît plus résistante qu’anticipé. (Investing.com)
Pourquoi 2,25 % est perçu comme un nouveau plancher
Inflation contenue
Après des hausses de prix accentuées, l’inflation à la consommation a progressivement redescendu dans la zone cible de la banque. (Investing.com) Cette détente des prix permet désormais à la Banque du Canada de ne plus recourir à des hausses agressives — d’où la décision d’interrompre la série de réductions de taux. (Investing.com)
Croissance et marché de l’emploi plus solides que prévu
De récents ajustements à la hausse des données sur le produit intérieur brut (PIB) ont montré que l’économie canadienne a mieux résisté que redouté, surtout à la fin 2024. (wsj.com)
De plus, le marché du travail affiche des signes de vigueur : les entrées d’emplois et la baisse du taux de chômage renforcent la confiance que le pays peut soutenir un taux directeur relativement bas sans tomber dans l’excès inflationniste. (Reuters)
Un mécanisme prudent pour le logement et l’investissement
Avec des taux d’intérêt historiquement bas, le coût de l’emprunt reste inférieur, ce qui redonne de l’air au secteur de l’immobilier et aux projets d’investissement résidentiel. (Investing.com) Mais la Banque juge que l’économie n’a plus besoin d’un cercle agressif de baisses : elle préfère privilégier la stabilité et la prévisibilité à long terme. (Investing.com)
Les risques et les scénarios qui pourraient changer la donne
Un regain d’inflation
Si les prix repartent à la hausse — par exemple sous l’effet d’un choc externe, d’une flambée des coûts de l’énergie ou d’un rebond des salaires — la banque pourrait être contrainte de relever les taux pour maintenir la stabilité des prix.
Un ralentissement économique ou un choc externe
À l’inverse, si la croissance s’essouffle (par exemple en cas de récession mondiale, de tensions commerciales ou de contraction du secteur exportateur), l’institution pourrait reconsidérer une nouvelle baisse. Mais selon le sentiment actuel des marchés, ce scénario paraît moins probable à court terme. (Reuters)
Un marché du logement fragile
Le redressement anticipé des prix de l’immobilier — estimé autour de +1,8 % en 2026, +3,5 % en 2027 — dépend en partie de la stabilité des taux. (Reuters) Si la Banque venait à relever trop rapidement les taux, cela pourrait fragiliser un secteur encore en phase de récupération.
Qu’est-ce que cela signifie pour les ménages, les entreprises et les marchés ?
- Pour les emprunteurs, la stabilisation à 2,25 % offre une certaine prévisibilité : les taux des hypothèques variables ou renouvellements pourraient rester stables pour plusieurs années, ce qui facilite la planification budgétaire.
- Pour les acheteurs et le marché immobilier, des taux bas et stables peuvent encourager certains à entrer sur le marché, mais le redressement des prix — même modéré — pourrait limiter le pouvoir d’achat.
- Pour les entreprises, le coût de l’emprunt reste abordable, ce qui peut stimuler l’investissement à moyen terme. Toutefois, l’incertitude économique et le contexte international — notamment les tensions commerciales — invitent à la prudence.
- Du côté des investisseurs et du marché obligataire, l’orientation « neutre » de la Banque du Canada pourrait stabiliser les rendements à court terme, mais toute anticipation d’une reprise économique forte ou d’une inflation plus élevée pourrait entraîner des ajustements à la hausse des taux.
Qu’attendre dans les mois à venir
La décision du 10 décembre 2025 devrait officialiser cette pause dans la réduction des taux. 🗓️ Tous les économistes sondés par Reuters s’accordent pour dire que le taux restera à 2,25 %, et beaucoup envisagent qu’il n’évolue pas avant 2027. (Investing.com)
Pour autant, la Banque du Canada ne peut se permettre l’imprévisible. Elle continuera de surveiller de près l’évolution de l’inflation, du marché du travail, des prix de l’immobilier et des incertitudes géopolitiques — facteurs qui pourraient la pousser à ajuster sa politique monétaire avant 2027.
Ainsi, plutôt qu’un simple « statu quo », la pause annoncée marque le début d’une nouvelle ère : celle d’une politique monétaire prudente, calibrée pour naviguer entre les risques — inflation, ralentissement — tout en soutenant une économie en transition.
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En savoir plus ›Conclusion — Entre stabilité et vigilance : un fragile équilibre
Le maintien du taux directeur à 2,25 % par la Banque du Canada risque d’être vu comme un soulagement pour de nombreux Canadiens — emprunteurs, investisseurs, ménages à la recherche d’un logement. Mais ce calme apparent cache un jeu d’équilibriste délicat : la banque centrale doit jongler entre soutenir l’activité économique, protéger le pouvoir d’achat, et éviter toute flambée inflationniste.
Alors que l’économie mondiale reste incertaine, que l’inflation, les politiques commerciales et la conjoncture internationale évoluent sans cesse, ce que représente réellement ce taux « plafond-plancher » ne se révélera que dans les prochains trimestres. Pour les décideurs, les acteurs économiques et les citoyens, la vigilance reste de mise — et la politique monétaire pourrait basculer au premier signe d’instabilité.
Références
- Reuters, « Bank of Canada done cutting rates at least until 2027; house prices to rebound soon: Reuters poll », 5 décembre 2025. (Reuters)
- Communiqué de la Banque du Canada, « La Banque du Canada réduit le taux directeur à 2¼ % », 29 octobre 2025. (Banque du Canada)
- WSJ via Reuters, « Bank of Canada Expected to Begin Long Rate Pause With Wednesday’s Decision », 9 décembre 2025. (wsj.com)
- Reuters, « Canadian dollar rises to 10-week high as jobs data beats estimates for third month », 5 décembre 2025. (Reuters)
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