L’or vers 6000 dollars d’ici mi-2026 : cette prévision choc de Bank of America, relayée par son stratège Michael Hartnett, enflamme les débats sur les marchés des matières premières. Alors que le prix de l’or a déjà franchi des records historiques autour de 4900 à 5000 dollars l’once en ce début 2026, cette cible ambitieuse repose sur les patterns historiques des bull markets de l’or et sur une demande structurelle inédite. Pour les investisseurs, cette projection soulève des questions cruciales : s’agit-il d’une accélération finale d’un supercycle haussier ou d’un pari trop audacieux ?
Les bull markets historiques de l’or : des leçons du passé
Depuis la fin de l’étalon-or en 1971, l’or a traversé plusieurs cycles haussiers marquants, souvent déclenchés par l’inflation, les crises géopolitiques ou la perte de confiance dans les monnaies fiduciaires.
Le premier grand bull market s’est déroulé de 1971 à 1980. Parti d’environ 35 dollars l’once, le métal jaune a culminé à 850 dollars en janvier 1980, soit une multiplication par plus de 24 en moins d’une décennie. Cette flambée fut alimentée par l’inflation à deux chiffres aux États-Unis, les chocs pétroliers et une spéculation intense.
Le cycle suivant, de 2001 à 2011, a vu le prix passer de 255 dollars à un pic de 1920 dollars, pour un gain d’environ 650 %. Les moteurs incluaient la faiblesse du dollar, la guerre en Irak, la crise financière de 2008 et les achats croissants en Asie.
Le marché haussier actuel, entamé autour de 2015-2016 après un creux à environ 1050 dollars, a déjà porté le prix à plus de 4900 dollars en 2026, soit une hausse de plus de 350 %. Ce cycle se distingue par les achats records des banques centrales (plus de 1000 tonnes par an depuis 2022) et le rôle refuge face à l’endettement mondial et aux tensions géopolitiques.
Historiquement, les phases d’accélération finale des bull markets de l’or ont souvent généré des hausses de 300 % en moyenne sur 43 mois, selon des analyses de stratèges comme ceux de Bank of America. Ces patterns ne garantissent rien, mais ils servent de base à de nombreuses projections actuelles.
La prévision explosive de Bank of America : 6000 dollars d’ici mi-2026
En janvier 2026, Michael Hartnett, stratège en chef chez Bank of America, a surpris les marchés en visant 6000 dollars l’once pour le printemps 2026 (soit environ mi-2026). Cette cible dépasse largement le consensus Wall Street, qui oscille souvent entre 4500 et 5000 dollars pour fin 2026.
Hartnett s’appuie sur l’historique : « L’histoire n’est pas une garantie pour l’avenir, mais la hausse moyenne de l’or dans les quatre derniers bull markets a été d’environ 300 % en 43 mois, ce qui impliquerait un prix à 6000 dollars au printemps. » À partir des niveaux records actuels (environ 4976-5076 dollars fin janvier 2026), cela représenterait une progression supplémentaire de 20-25 % en quelques mois.
D’autres institutions restent plus prudentes. J.P. Morgan anticipe 5000 dollars fin 2026 avec un potentiel à 6000 dollars à plus long terme, tandis que State Street Global Advisors table sur une consolidation entre 4000 et 4500 dollars en 2026. ING prévoit un prix moyen de 4325 dollars pour l’année.
Les moteurs structurels derrière cette hausse potentielle
Plusieurs facteurs soutiennent la thèse haussière. Les banques centrales, notamment en Chine, en Inde et en Turquie, accumulent de l’or à un rythme inédit pour diversifier leurs réserves face à un dollar dominant mais perçu comme risqué.
Les ETF sur l’or physique enregistrent des entrées nettes solides depuis 2023, reflétant un intérêt renouvelé des investisseurs institutionnels et particuliers. L’inflation persistante, les déficits budgétaires records et les incertitudes géopolitiques (conflits en cours, tensions commerciales) renforcent le statut de valeur refuge de l’or.
Enfin, dans un contexte de dette mondiale élevée et de politiques monétaires accommodantes potentielles, l’or sert de hedge contre la dépréciation monétaire – un thème récurrent dans les bull markets passés.
Voici un tableau comparatif des principaux bull markets :
| Cycle | Durée approx. | Prix départ → Pic | Gain multiplicateur | Principaux déclencheurs |
|---|---|---|---|---|
| 1971–1980 | 9 ans | 35 $ → 850 $ | x24 | Inflation, chocs pétroliers, fin étalon-or |
| 2001–2011 | 10 ans | 255 $ → 1920 $ | x7-8 | Crises géopolitiques, QE, dollar faible |
| 2016–en cours | 10+ ans | 1050 $ → ~5000 $ (2026) | x4-5 (et +) | Banques centrales, inflation, géopolitique |
Risques et perspectives : jusqu’où ira le supercycle ?
Malgré l’enthousiasme, des risques subsistent. Un dollar américain très fort, un resserrement monétaire inattendu ou une résolution rapide des tensions mondiales pourraient freiner la hausse. Les corrections intermédiaires ont toujours ponctué les grands cycles haussiers.
Pourtant, de nombreux observateurs estiment que le supercycle actuel reste jeune comparé aux précédents, avec une demande physique structurelle qui pourrait prolonger la tendance. Atteindre 6000 dollars exigerait une accélération soutenue, mais les précédents historiques montrent que les phases finales peuvent être explosives.
En conclusion, la prévision de Bank of America à 6000 dollars d’ici mi-2026 n’est pas une certitude, mais un scénario crédible ancré dans les leçons des bull markets de l’or passés. Face à un monde marqué par l’incertitude, l’or conserve son attrait séculaire. Les investisseurs doivent peser les opportunités contre les volatilités inhérentes : le métal jaune a toujours su récompenser la patience, mais jamais sans épreuves. Et si ce cycle marquait le début d’une nouvelle ère pour les actifs tangibles ?
Références :
- Kitco News, « Forget $5,000: Bank of America sees gold price hitting $6,000/oz by Spring 2026 », 23 janvier 2026. https://www.kitco.com/news/article/2026-01-23/forget-5000-bank-america-sees-gold-price-hitting-6000oz-spring-2026
- TipRanks, « Bank of America (BAC) Sees Gold’s Price Hitting $6,000 by Spring », janvier 2026. https://www.tipranks.com/news/bank-of-america-bac-sees-golds-price-hitting-6000-by-spring
- Investing.com, données historiques et analyses sur les prix de l’or. https://www.investing.com/commodities/gold-historical-data
- GoldSilver.com, « Gold Cycles: What History’s Bull Markets Teach Investors ». https://goldsilver.com/industry-news/article/gold-cycles-what-historys-bull-markets-teach-investors
- Gainesville Coins, « 50-Year Gold Price History (With Comprehensive Charts) ». https://www.gainesvillecoins.com/blog/gold-price-history
- World Gold Council, « Gold Outlook 2026 ». https://www.gold.org/goldhub/research/gold-outlook-2026
- J.P. Morgan, « A new high? Gold price predictions ». https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices
