Les Sept Magnifiques et de nombreuses autres actions de croissance à grande capitalisation figuraient parmi les gagnants en 2024. Cependant, en 2025, les investisseurs évitent les actions à plus forte capitalisation boursière et à bêta le plus élevé et se tournent vers la valeur, en particulier la valeur à grande capitalisation.
L’évolution des préférences des investisseurs vers les grandes capitalisations de valeur, plutôt que vers les grandes capitalisations de croissance et les titres à bêta élevé, constitue un excellent exemple de rotations sectorielles et factorielles. Les rotations entre les investisseurs sont constantes. Gérer efficacement ces rotations est un moyen de devancer le marché. Bien entendu, cela suppose que vous puissiez évaluer ces rotations sectorielles et factorielles avant la plupart des autres investisseurs.
Cet article présente plusieurs outils SimpleVisor que nous utilisons régulièrement pour suivre les rotations sectorielles et factorielles. Ces modèles nous aident à mieux anticiper les rotations futures et à anticiper le marché.
Tous les tableaux et graphiques SimpleVisor datent du 13 mars 2024.
Croissance vers valeur
De nombreux indices montrent que la valeur est désormais en vogue et que la croissance a cédé son trône. Par exemple, sur la page d’accueil de SimpleVisor, vous trouverez le tableau ci-dessous. Il s’agit d’une comparaison simple mais révélatrice de la performance du marché par croissance/valeur et capitalisation boursière. Il montre que les neuf combinaisons de taille et de valorisation sont en baisse depuis le début de l’année. Cependant, la baisse du facteur valeur des grandes capitalisations est bien moindre que celle des autres catégories. À l’inverse, les grandes, moyennes et petites capitalisations de croissance figurent parmi les moins performantes.
La capture d’écran ci-dessous, utilisant IVE comme indicateur de valeur pour les grandes capitalisations et IVW comme indicateur de croissance pour les grandes capitalisations, confirme la surperformance des valeurs par rapport aux valeurs de croissance. Le graphique linéaire en haut du graphique montre le ratio de prix d’IVE par rapport à IVW. En dessous, nous appliquons trois indicateurs techniques à ce ratio.
Considérez ceci comme une analyse d’une paire de devises longue/courte. Le ratio de prix (IVE/IVW) est en hausse constante depuis mi-février, après une baisse constante depuis un an. Le premier indicateur technique sous le graphique du ratio est notre oscillateur propriétaire. Le MACD et les modèles stochastiques, couramment utilisés, se situent en dessous. Ces trois indicateurs montrent que le ratio devient nettement suracheté. De plus, les barres vertes/rouges sous chaque graphique montrent la convergence des indicateurs et de leurs signaux respectifs. Par conséquent, un signal de vente est susceptible de se produire en cas d’inversion.
Les graphiques laissent présager un potentiel de rotation vers la croissance à partir de la valeur.
Analyse relative et absolue
Les données présentées ci-dessus ne sont qu’un aperçu des possibilités offertes par SimpleVisor en matière d’analyse des rotations. Next est un outil que nous utilisons quotidiennement pour identifier les secteurs et les facteurs surachetés et survendus, tant en termes relatifs qu’absolus. De plus, il présente les rotations sous forme de graphiques afin de mieux comprendre leur tendance et d’anticiper les évolutions futures.
Notre modèle propriétaire utilise quatorze indicateurs techniques pour générer un score technique compris entre 1,0 (surachat maximal) et -1,0 (survente maximale). En général, nous considérons qu’un score supérieur ou inférieur à +/- 0,80 est extrême et insoutenable. Dans ce cas, un changement de tendance, absolu ou relatif, devient probable. Le score absolu utilise le prix du secteur ou du facteur pour le quantifier. Le score relatif est basé sur le ratio du prix du secteur ou du facteur par rapport au S&P 500. Par exemple, IVE, comme illustré ci-dessous, affiche un score relatif de +0,30, indiquant un surachat par rapport au marché. En revanche, son score absolu est de -0,38, car son prix est survendu. Autrement dit, il est en baisse, mais pas autant que le marché.
La capture d’écran ci-dessous met en évidence les scores absolus et relatifs des 21 facteurs que nous suivons. Comme le montre le graphique, le bêta élevé est le facteur le plus survendu, et les sociétés minières aurifères sont les plus surachetées en termes relatifs. Les sociétés minières aurifères sont également les plus surachetées en termes absolus, tandis que le facteur qualité (VFQY) affiche le score absolu le plus suracheté.
À droite et sous le tableau, nous illustrons la progression sur cinq semaines des scores absolus et relatifs des catégories IVE (valeur des grandes capitalisations) et IVW (croissance des grandes capitalisations). Les rotations des cinq dernières semaines sont ainsi clairement présentées.
À la recherche d’autres paires de transactions
Passons maintenant aux outils permettant d’analyser la corrélation statistique entre deux secteurs ou facteurs. Le tableau ci-dessous utilise les rendements excédentaires de chaque paire de facteurs et de secteurs afin de quantifier leurs corrélations sur plusieurs périodes.
Nous avons entouré en rouge la corrélation entre les rendements excédentaires de l’IVE et de l’IVW, qui est de 0,97. Une corrélation aussi élevée implique que lorsqu’un facteur surperforme le S&P 500, l’autre le sous-performe. Les autres corrélations extrêmement élevées sont entourées en bleu.
Le graphique sous le tableau montre les rendements excédentaires des IVE et IVW. Comme le suggère la corrélation, ils sont quasiment identiques.
Le tableau SimpleVisor ci-dessus peut s’avérer complexe. Il dispose donc d’un outil d’analyse permettant d’identifier les relations fortement corrélées. Nous avons analysé toutes les paires possibles de facteurs boursiers pour rechercher toute relation statistique présentant une corrélation robuste inférieure à -0,90. Les corrélations sont présentées dans la deuxième colonne. À droite, nous voyons le centile de la corrélation actuelle sur les trois périodes par rapport à toutes les instances de la période concernée. Par exemple, la corrélation entre IVE et IVW est proche du pic de corrélation sur les 21 derniers jours, mais seulement à mi-chemin sur les 252 jours précédents. La relation s’est renforcée. Les autres paires listées présentent également une corrélation très élevée et fournissent davantage de preuves de la rotation de la valeur vers la croissance. Si vous pensez que la croissance s’apprête à surperformer la valeur, la liste offre plus d’options que celles d’IVE et d’IVW.
Toutes les analyses que nous partageons ci-dessus peuvent également être effectuées pour une liste personnalisée d’actions comme nous le partageons ci-dessous.
Résumer la rotation de valeur
Les données SimpleVisor montrent clairement une rotation significative des valeurs de croissance vers les valeurs de rendement. Il ressort également que les valeurs de rendement sont surachetées par rapport aux valeurs de croissance. Il est trop tôt pour affirmer la fin de cette rotation, mais celle-ci marquera probablement une pause, favorisant probablement la croissance. Le retour à la croissance pourrait durer un court instant, ou la tendance de 2024 pourrait se confirmer pendant des mois.
L’intérêt de cette analyse réside dans le fait que nous pouvons observer en temps réel les fluctuations des secteurs et des facteurs, et les moments où elles atteignent des extrêmes. Nous n’avons pas besoin de nous fier aux médias pour savoir ce qui est en vogue ou non.
Source: https://realinvestmentadvice.com/resources/blog/growth-to-value-which-rotations-is-next/