L’incertitude sur l’économie mondiale et les projets de tarifs douaniers de Trump ont déclenché une vague de ventes sur le marché boursier américain.
Et avec cette volatilité des marchés, les stratèges de BNP Paribas s’attendent à ce que l’or soit un bénéficiaire dans un contexte de ce qu’ils appellent « le chaos tarifaire de Trump et les changements géopolitiques ».
Dans une note adressée mercredi à ses clients, David Wilson, stratège principal en matières premières chez BNP, a déclaré que la société s’attend à ce que les prix de l’or franchissent pour la première fois la barre des 3 000 dollars l’once et atteignent finalement 3 100 dollars dans les mois à venir.
« L’administration Trump, qui a émis une série de menaces tarifaires et le réalignement des relations internationales, ont ajouté une nouvelle couche d’incertitude macroéconomique et géopolitique, donnant un coup de pouce significatif à l’or », a écrit Wilson dans une note mercredi.
Les stratèges de BNP ont augmenté de 8 % leur prévision moyenne pour 2025, les prix devant dépasser 3 100 dollars l’once au cours du deuxième trimestre 2025, notant que les craintes liées aux tarifs douaniers ont « considérablement » resserré le marché de l’or physique.
Mercredi, les contrats à terme sur l’or ( GC=F ) ont dépassé 2 940 $ l’once, suite à l’entrée en vigueur des droits de douane américains sur les importations d’acier et d’aluminium de tous les pays. Le Canada et l’UE ont réagi en imposant des droits de douane réciproques.
« Le resserrement physique dû à la forte demande de transfert d’or aux États-Unis avant les tarifs douaniers, une reprise des achats des banques centrales et une accélération de la demande d’or des ETF adossé à des actifs physiques ont été des facteurs clés de soutien du prix de l’or depuis le début de l’année, et nous prévoyons que cela se poursuivra jusqu’en 2025 », a écrit Wilson.
Cependant, Wilson prévoit qu’au cours du second semestre 2025, « le marché de l’or intégrera ou normalisera » les risques commerciaux liés à Trump.
Le stratège soutient que sans une escalade continue des tensions commerciales, les prix de l’or auront du mal à maintenir une nouvelle dynamique haussière au cours du second semestre de l’année.
Les contrats à terme sur l’or ont augmenté de plus de 10 % depuis le début de l’année , atteignant plusieurs records depuis janvier.
Wall Street a attribué une grande partie de ces gains aux achats continus des banques centrales et à l’incertitude liée aux tarifs douaniers, y compris la possibilité que même les importations du métal précieux aux États-Unis ne soient pas épargnées.
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Les investisseurs institutionnels ont expédié des quantités importantes de lingots d’or physiques vers des coffres à New York afin de devancer les tarifs et de profiter d’une disparité de prix entre Londres et New York.
Le mois dernier, les analystes de Goldman Sachs ont relevé leurs prévisions de prix de l’or pour la fin de l’année à 3 100 dollars l’once, contre 2 890 dollars auparavant.
Au cours de l’année écoulée, l’actif refuge a largement surperformé le marché boursier américain, le prix de l’once d’or augmentant de plus de 35 % tandis que le S&P 500 ( ^GSPC ) a gagné un peu plus de 8 % au cours de cette période.